De España a Panamá: cómo funcionan los bonos y la inversión en mercados internacionales
Natalia Kvirikashvili Sadikova · Departamento de ComunicaciónInvertir fuera de España abre la puerta a nuevos mercados y oportunidades, pero también requiere conocer cómo funcionan y qué particularidades tiene cada país. Hoy existen diferentes formas de invertir en el extranjero, desde acciones y fondos hasta proyectos inmobiliarios o productos de renta fija, como los bonos.
Entre estas opciones se encuentran los bonos corporativos, una herramienta que permite a las empresas captar financiación en los mercados de capitales y que ofrece a los inversores la posibilidad de financiar a una compañía bajo unas condiciones previamente establecidas.
Pero ¿cómo funcionan realmente los bonos? ¿Cómo se puede acceder a ellos cuando se emiten en otro país? ¿Y qué supone para una compañía española acudir a un mercado de capitales internacional?
El caso de CLERHP permite acercarse a estas cuestiones desde un ejemplo concreto. La compañía española, cotizada en BME Growth desde 2016, ha registrado en Panamá un programa rotativo de deuda de hasta 75 millones de dólares, dando un nuevo paso en su estrategia de financiación e internacionalización.
¿Qué significa invertir fuera de España?
La inversión internacional no consiste únicamente en comprar acciones de compañías extranjeras. Existen diferentes formas de obtener exposición a otros mercados, como fondos de inversión, activos inmobiliarios o instrumentos de renta fija emitidos por empresas y administraciones públicas.
Esta diversificación permite acceder a economías y proyectos distintos a los disponibles en el mercado nacional. Al mismo tiempo, requiere valorar factores adicionales como la regulación del país, la moneda en la que se realiza la inversión, la fiscalidad, la liquidez del activo y, sobre todo, los riesgos asociados tanto al emisor como a la propia inversión.
Por ello, antes de invertir en otro país resulta especialmente importante conocer las características del producto, las condiciones de la operación y los mecanismos a través de los cuales se realiza la inversión.
¿Qué es un bono y cómo funciona?
Un bono es, de forma sencilla, un instrumento de deuda. Cuando una compañía emite bonos busca obtener financiación de inversores sin necesidad de recurrir exclusivamente a vías como el crédito bancario o las ampliaciones de capital.
El funcionamiento parte de una relación sencilla: el inversor aporta capital al adquirir el bono y el emisor asume la obligación de devolverlo según las condiciones establecidas en la emisión. Habitualmente, el inversor recibe además una remuneración en forma de intereses.
Para entender cómo funciona un bono conviene tener claros algunos conceptos básicos. El principal es la cantidad de dinero que se invierte, mientras que el cupón hace referencia a los intereses que puede recibir el inversor. Por su parte, el vencimiento indica el momento en el que la empresa debe devolver el capital según las condiciones establecidas.
Cada bono, además, tiene sus propias características. Aspectos como el plazo, la rentabilidad, las garantías, la moneda en la que se emite o la situación de la empresa pueden hacer que una inversión sea muy diferente de otra. Por eso, antes de invertir es importante conocer bien las condiciones de la emisión y los riesgos que implica.
¿Cómo se puede invertir en bonos emitidos en otro país?
El acceso a los bonos depende de las características de cada emisión y del mercado en el que se realice. En el caso de Panamá, las operaciones se llevan a cabo a través de intermediarios autorizados. En LATINEX, por ejemplo, las transacciones se canalizan mediante miembros de la Bolsa y corredores autorizados por la Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá.
Por este motivo, antes de invertir en una emisión internacional es importante conocer a quién va dirigida, cuáles son sus condiciones y cómo se puede acceder a ella. No todos los bonos están disponibles para cualquier inversor ni todas las emisiones funcionan de la misma manera.
El mercado panameño también dispone de mecanismos para facilitar la participación de inversores internacionales. Gracias a la conexión entre Euroclear Bank y Latinclear, determinados títulos de deuda negociados en LATINEX pueden ser accesibles desde otros mercados y mantenerse a través de entidades financieras o custodios internacionales.
¿Por qué una empresa española acude al mercado de capitales de Panamá?
La expansión internacional de una empresa no consiste solo en abrir oficinas, vender o desarrollar proyectos en otros países. También puede implicar buscar nuevas formas de financiación fuera de su mercado de origen.
Acceder a otros mercados de capitales permite ampliar las fuentes de financiación y entrar en contacto con nuevos inversores e instituciones financieras. Esto cobra especial importancia cuando la actividad de la compañía también está creciendo en otros países.
En este contexto se sitúa el reciente paso de CLERHP en Panamá. La compañía ha registrado un programa rotativo de deuda de hasta 75 millones de dólares, con un plazo de diez años. La operación cuenta con garantías que cubren tanto el capital como los intereses, aportando una mayor seguridad a la emisión. Además, ha recibido una calificación Investment Grade A- por parte de Moody's Local.
Esta operación es diferente a la presencia de CLERHP en el mercado bursátil español. La compañía cotiza en BME Growth desde 2016, mientras que en Panamá ha accedido al mercado de deuda. De esta forma, suma una nueva vía de financiación en Latinoamérica y amplía su presencia en los mercados financieros de la región.
Panamá, un nuevo punto de conexión con los mercados latinoamericanos
La apuesta por Panamá también permite a CLERHP acercarse a un ecosistema financiero diferente al europeo. En septiembre de 2026, la compañía ha participado en el Foro de Inversionistas de LATINEX, donde presentó su modelo de negocio y sus proyectos ante entidades financieras, fondos de inversión, agencias de colocación, compañías evaluadoras y representantes del mercado de valores.
Para una empresa española con una parte importante de su estrategia de crecimiento situada en Latinoamérica, este tipo de operaciones supone ampliar su presencia internacional también desde el punto de vista financiero.
Una internacionalización que va más allá de los proyectos
Invertir fuera de España abre nuevas posibilidades, pero exige comprender dónde se invierte, a través de qué instrumento y en qué condiciones. Los bonos son una de esas alternativas y permiten conectar las necesidades de financiación de las compañías con inversores dispuestos a aportar capital a cambio de las condiciones establecidas en cada emisión.
Desde la perspectiva empresarial ocurre algo similar. Internacionalizarse ya no significa únicamente desarrollar actividad en otros países, sino también explorar nuevas fuentes de financiación y establecer relaciones con mercados financieros internacionales.
El caso de CLERHP refleja esa evolución. Después de extender su actividad desde España hacia diferentes mercados latinoamericanos y asumir el desarrollo integral de proyectos como Larimar City & Resort, la compañía ha dado un nuevo paso al incorporar Panamá a su estrategia financiera internacional.